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淘金客                      2008.6.12

    大盘昨天以底部小阴线报收，技术上既可看成前低处初步止跌，又可看成下跌中继。从昨天走势看，市场在似乎在等待消息面和政策面因素进一步明朗。淘金客认为，下面三大因素将影响今天大盘走势。


    一、利好因素：管理层大跌后首次表态稳定股市
    昨天，社保基金理事长戴相龙在天津举行的首届中国股权投资基金年会上说，社保基金会为股票市场稳定发展做出应该做的事情。戴相龙称，社保基金将采取长期、稳健的投资方式，通过优选基金来投资股市，而非直接在二级市场操作。淘金客认为，这是节后股市暴跌以来，管理层首次表态要稳定股市。按照中国管理层救市的一般步骤，总是先象征性地对股市大跌发表看法和喊话，只有在效果不明显的时候，才会出台实际性利好。从戴相龙的讲话中，淘金客认为可以看出二点：一是管理层已经对股市暴跌引起注意；二是间接暗示希望基金能够起到稳定股市的作用。


    二、中性因素：五月CPI今天公布
    昨天国家统计局已经公布了五月PPI数据，表明工业价格指数价格连创新高。今天将公布五月CPI指数，市场似乎更关注消费价格指数。从此前媒体透露的信息看，市场预期五月CPI数据可能会在7.7％左右。如果今天公布的数据大致在该水平，则市场惊喜不大冲击也不大。如果高于8％，则会对市场形成压力；反之，如果能到7.5％左右，就好于市场预期了。淘金客认为，其实不管五月CPI数据高低，政府目前依然将稳定物价控制通胀摆在首位，是不争的事实。而央行由于此前已经上调存款准备金率，所以，这次五月CPI数据公布，更多的是对以后物价走势的预期，而不是对央行调控措施的担忧。从这个角度看，今天CPI数据公布，短线只能算中性事件。


    三、利空因素：美国三大股指隔夜继续大跌

    自从5月23日淘金客认为美国股市有结束反弹迹象以来（详见《外围股市会拖累A股下跌吗？》一文），美国股市已经出现连续暴跌走势，目前美国股市自3月11日开始的这轮反弹已经彻底结束，并且已形成新的下降通道。道琼斯指数在上周五晚创出美国股市第八大单日跌幅以来，昨晚在国际原油再次飙涨压制下，再次大跌1.68％；而纳斯达克指数跌幅更是高达2.24％，仅次于上周五跌幅。由于美国隔夜指数下跌，相信香港恒生指数今天将再次出现大跌走势，而这无疑又将影响国内AH类权重股走势，进而拖累A股走势。淘金客认为，国内A股在外围股市展开中级反弹的时候，没有及时跟随反弹，如今要逆势独立展开大级别的反弹行情，除非有重大政策利好支持，否则难度较大。当然，淘金客刚才所说并不包括连续超跌后的纯技术性反弹。


    淘金客认为，上述三大因素，管理层稳定股市言论当属利好，但比较空洞；相对而言，外围股市大跌拖累更实在；而五月CPI预期已被市场提前消化，该因素对今天大盘走势影响属中性。因此淘金客认为，大盘今天更可能依据技术走势运行，即今天振荡收阴的可能性更大